Low fertility and the housing market: evidence from Swedish regional data

Abstract

The long-term effect of low birth rates is a decline in the population share of children and young adults. How will such changes in age structure affect the housing market? In this article, panel data sets for Swedish municipalities from 1981 to 2006 are used to answer this question. The use of panel data makes it possible to control for the effect of national-level policy shifts and macroeconomic events through the introduction of fixed time effects. The results show that population aging could lead to less rapid house price growth in the first decades of the twenty first century, compared to the last decades of the twentieth century. These results also hold when local population growth, income growth, and educational levels are controlled for.

A long terme, des taux de natalité faibles entraînent une baisse de la proportion d'enfants et de jeunes adultes dans la population. Quelles sont les répercussions possibles de ce changement de structure d'âge sur le marché du logement? Dans cet article, des données de panel provenant de municipalités en Suède et couvrant la période de 1981 à 2006 sont exploitées pour répondre à la question. L'utilisation de données de panel permet de contrôler l'effet des changements de politiques à l'échelle nationale et des événements macro-économiques par l'introduction d'effets temporels fixes. Les résultats indiquent qu'un vieillissement de la population pourrait ralentir la hausse du prix des logements au cours des premières décennies du 21e siècle, par rapport à celle des dernières décennies du 20e siècle. Ces résultats se maintiennent lorsque la croissance locale de la population, la hausse des revenus et l'élévation des niveaux d'instruction sont contrôlés.